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东方网络去掉重组标的嘉博文化 许晴等明星股东蒸发6000多万

时间:2018-09-22 10:45:06  来源:本站  作者:

  日前,东方网络的一则调整公告使得许晴、陈建斌、蒋勤勤等明星的资本路“梦碎”,市场亦大多着眼于“失意”的明星股东。而事实上,上述重组方案调整背后隐藏着东方网络的投资逻辑,嘉博文化“被抛弃”亦有道理可循。

  日前,停牌重组折腾了近一年的东方网络(002175,SZ)公告,对其此前披露的重组方案进行调整,将原本的3个收购标的调整为2个。

  上述去掉的重组标的,不是溢价超2000倍的综艺公司北京元纯传媒有限公司(以下简称元纯传媒),也不是与上市公司存在关联交易、被市场质疑“东方网络花钱“供养”,之后再高价“转手”卖给自己”的上海华桦文化传媒有限公司(以下简称华桦文化),而是许晴、陈建斌、蒋勤勤等明星股东坐镇,最吸引目光的山东嘉博文化发展有限公司(以下简称嘉博文化)。

  一则调整公告使得上述明星的资本路“梦碎”,市场亦大多着眼于“失意”的明星股东。而事实上,上述重组方案调整背后隐藏着东方网络的投资逻辑,嘉博文化“被抛弃”亦有道理可循。

  值得一提的是,东方网络的重组路径与共达电声类似,同样是“扔掉”一个标的增加过会概率,日前宣布重组失败的共达电声似乎是“前车之鉴”。如今二级市场反应不佳,监管又愈发收严的环境下,东方网络的重组前路如何?

  4月7日晚间,东方网络公告,鉴于影视行业市场环境、相关政策均发生了较大变化,公司与嘉博文化的相关交易对方就协议相关条款无法达成一致,经过研究,公司决定嘉博文化100%股权将不再作为本次重大资产重组标的。

  根据东方网络去年11月披露的重组方案,公司拟斥资35.36亿元收购嘉博文化、华桦文化和元纯传媒3公司100%股权,交易对价分别为16.29亿元、10.92亿元和8.15亿元,其中交易对象包括许晴、陈建斌、王学兵、蒋勤勤等影视演员。

  值得一提的是,上述明星均为嘉博文化股东,而明星“坐镇”亦使得东方网络的重组备受关注。

  此前每经影视便计算过,按照东方网络此前披露的重组方案,倘若本次重组顺利完成,许晴将获得3125.57万元现金;陈建斌获得1009.80万元股份支付对价和625.11万元现金;王学兵、蒋勤勤则各获得504.90万元股份支付对价和312.56万元现金。而东方网络日前的公告则使得上述明星捞金梦碎。

  事实上,调整上述重组方案不无道理,作为3家公司中收购对价最高的公司,嘉博文化给出的业绩承诺实谓不低——2016~2018年度实现净利润分别不低于1.2亿元、1.5亿元及1.95亿元。

  然而高业绩承诺的背后,嘉博文化之前的业绩却并不具有很强的说服力,公司2014年、2015年、2016年1~6月,归属母公司的净利润分别为:-775万元、4214万元和650万元,业绩承诺能否实现实谓存疑。

  从停牌重组到调整方案,东方网络的重组折腾了近一年之久,除了此次被“抛弃”的嘉博文化外,华桦文化和元纯传媒也备受市场质疑。

  以元纯传媒为例,这家成立于2008年的综艺制作公司去年才扭亏为盈,公司2014年、2015年、2016年1~6月,归属母公司的净利润分别为:-1110万元、-45万元和578万元。而东方网络给出的8.37亿估值增值率高达200025.97%,使得原本就“凶险”的影视并购风险更大。

  作为与东方网络存在关联交易的公司,华桦文化常年与东方网络存在巨额交易往来,《证券时报》便曾发文质疑:“东方网络与并购标的关系匪浅,该上市公司常年为收购标的贡献巨额营业收入。”

  上述重组方案显示,华桦文化的2016年1~6月前5大大客户名单里,东方网络为第4大客户,为华桦文化贡献收入655万,占比17.32%。

  每经影视记者注意到,华桦文化对上市公司十分重要,作为一家拥有海外资源,手握《变形金刚5》《攻壳机动队》等顶级IP资源的影视公司,东方网络的官方微信中对于华桦文化诸多宣传,足以体现公司对于华桦文化的重视程度。

  然而,虽然资源在握,但华桦文化参与的好莱坞影片收益却并未能保证,以目前正在上映的《攻壳机动队》为例,口碑和票房都未能达到出品方预期。除此之外,派拉蒙近年来在“六大”垫底的表现也使得抱派拉蒙“大腿”的华桦文化成败待解。

  ▲截至4月11日19点,《攻壳机动队》累计票房仅1.75亿元(图/CBO中国票房)

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